Morgan Stanley предвидит исчезновение прибылей из-за нелюбимого ралли акций на Уолл-стрит

В предыдущей версии этого отчета неверно описывалось запланированное сокращение добычи нефти. Статья исправлена.

Охота за оптимистами в понедельник после резкого роста занятости и повышения потолка долга, спровоцировавшего ралли помощи, которое поставило S&P 500 SPX на грань бычьего рынка, оказалась немного сложной. Тем не менее, в этой схеме нет ничего ужасного: технологии лишь немного смягчились, поскольку нефть выросла после того, как Саудовская Аравия пообещала очередное сокращение добычи.

«Это определенно нелюбимый рост – SPX выше 4200 и выходит за пределы диапазона [4000–4200], в то время как VIX падает до самого низкого уровня с февраля 2020 года», — отмечает Нил Уилсон, главный рыночный аналитик Finalto.

Что пятница действительно показала нам, так это то, что ралли крупных технологических компаний может распространиться, когда они захотят, поэтому, если будет больше таких дней, и некоторые раздражители с Уолл-стрит могут изменить свою мелодию. Однако на данный момент кажется, что тем, кто не продал урожай в мае, приказывают провести обрезку в июне.

Читать: Пропуск ФРС? Пауза? Несмотря на это, инвесторы вряд ли выберутся из леса.

Это подводит нас к нашемузвонок дняи пусть помидоры летают, ведь вернулся наш любимый медведь — «обеспокоенный» Майк Уилсон из Morgan Stanley, который все еще ожидает «существенного спада прибыли в этом году (снижение на -16% в годовом исчислении), который еще не учтен в цене». », на фондовых рынках.

Хотя его базовый сценарий для S&P 500 остается неизменным на уровне 3900, что является нижней границей прогнозов Стрит, стратег говорит, что инвесторы застряли в середине нескольких «более горячих, но коротких» циклов прибыли в контексте более широкого векового бычьего рынка — бум, спад, бум, сказал стратег в воскресной заметке.

Уилсон говорит, что ожидания банка относительно большего падения акций были сдержаны благодаря опережающим результатам игроков в области искусственного интеллекта и некоторых крупных технологических компаний, лихорадке разворота ФРС и надеждам, что мы пережили худший период рецессии прибылей. Однако серьезная переоценка ударила по акциям более низкого качества, циклическим акциям и акциям малой капитализации, добавляет он.

Стратег предлагает некоторые рекомендации относительно того, когда рынок, наконец, начнет ценообразование в этом направлении прибыли, уделяя особое внимание части премии за риск по акциям (ERP) в соотношении цена/прибыль (PE).

ERP определяется как разница между ожидаемой доходностью и доходностью по безопасным казначейским облигациям, причем более высокое число означает, что инвесторы получают больше компенсации за вложение денег в акции.

Он сказал, что более 100% обнуления PE в прошлом году произошло из-за более высокой доходности 10-летних казначейских облигаций. «Исторически сложилось так, что «момент признания» для рынка обычно наступает, когда форвардный прогноз NTM [на следующие 12 месяцев] EPS для S&P 500 становится отрицательным в годовом исчислении [год к году]». По его словам, ожидаемый отток ликвидности в результате принятия потолка госдолга может способствовать ускорению этого процесса.

Поэтому, если инвестор покупает то, что продает Уилсон, он прислушается к его совету придерживаться защитных характеристик, операционной эффективности и стабильности доходов.

Но чтобы не оставить ситуацию на совершенно отвратительной ноте, Уилсон добавляет свет в конце туннеля. Morgan Stanley ожидает увеличения роста прибыли на акцию на 23% в 2024 году и на 10% в 2025 году, поскольку политика ФРС станет более адаптивной в 2024 году (а не в 2023 году). Вот еще факторы, способствующие следующему восстановлению/бычьему рынку после коррекции:

Акции DJIA SPX COMP открылись без изменений после мощного ралли после закрытия рабочих мест в пятницу, которое также привело к росту промышленного индекса Dow DJIA на 700 пунктов. 10-летние казначейские облигации выросли на 4 базисных пункта до 3,730%. Доллар DXY выше, а золото GC00 и серебро SI00 ниже.

Цены на нефть CL BRN00 выросли после решения ОПЕК сократить поставки нефти на 1 миллион баррелей в день.

Чтобы получить больше новостей о рынке, а также действенные торговые идеи для акций, опционов и криптовалют, подпишитесь на MarketDiem от Investor's Business Daily.Следите за всеми событиями на фондовом рынке с помощью живого блога MarketWatch.

Данные показали, что производственные заказы в США выросли в четвертый раз за последние пять месяцев, в то время как показатель услуг Института управления поставками в мае рос медленнее, при этом спрос стабилизировался. И это период отключения для ФРС, поскольку приближается заседание ФРС 13-14 июня.